机构：长江证券

探究员：邬博华/杨洋/曹海花/叶之楠/蔡少东

事件神气

珠海冠宇发布2024 年三季报，2024Q3 已毕收入31.70 亿元，同比增长3.39%，环比增长13.29%；归母净利润1.66 亿元，同比增长11.43%，环比增长81.06%；扣非净利润1.54 亿元，同比增长24.56%，环比增长264.52%。

事件评述

拆分来看，公司浪费电板出货环比保捏增长态势，行业收复及大客户放量拉动昭着；浪费类毛利率臆想连续耕种，收货于产能讹诈率耕种、材料价钱着落，以及大客户新机型配套、出货高增后的盈利增厚。动储电板方面，2024Q3 启停电板出货相较2024H1 环比权臣耕种，归因于重要客户的份额耕种；跟着动储限制增大，出货结构改善，臆想亏蚀有所收窄。

此外，公司汇兑损失限制较大，对策画性盈利有所影响；解决用度2.46 亿元，环比着落0.3 亿元，有所改善；财富减值0.6 亿元，其他收益0.22 亿元。

臆想来看，珠海冠宇中期依托于大客户产物升级带来价值量耕种的干线逻辑详情，而浪费电板市集在AI 等趋势下行业需求也捏续增长，公司2025 年出货增速有望保捏较快增长态势。动储方面，公司详情了启停电板的干线，刻下客户的供应链份额有耕种空间，国外定点也将在2025 年连续落地，2025 年出货有望已毕较快增长，提高产能讹诈率，访佛部分股权转让预期，动储盈利材干也有望改善。臆想2024、2025 年归母净利润分手为5.1、9.4 亿，连续推选。

风险教导

1、浪费电板销量不足预期风险；

2、名堂经过不足预期风险。

【免责声明】本文仅代表作家本东说念主不雅点，与和讯网无关。和讯网站对文中叙述、不雅点判断保捏中立，分歧所包含本色的准确性、可靠性或无缺性提供任何昭示或默示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担一起包袱。邮箱：news_center@staff.hexun.com