（原标题：居品量价双降、资本刚性攀升 凯盛新材2024年下半年扣非净利陷蚀本）

3月14日晚，凯盛新材(301069)露出2024年度施展，施展期内达成买卖收入9.28亿元，同比下跌5.97%，净利润5598.73万元，同比下跌64.56%，扣非净利润2951.59万元，同比降幅达80.56%。值得戒备的是，第三、四季度该公司扣非净利润接续蚀本，臆测蚀本1257万元。公司利润分派预案拟每10股派0.5元，股息率约0.3%。

贵府剖析，凯盛新材主要从事细巧化工居品及新式高分子材料的研发、坐蓐和销售，主要居品包括无机化学品（包括氯化亚砜及硫酰氯）、羧基氯化物（包括芳纶团聚单体、 对硝基苯甲酰氯、氯乙酰氯等）、羟基氯化物（包括氯醚等）和聚醚酮酮（PEKK）等。

功绩碰到重创背后，是凯盛新材主营居品氯化亚砜等居品堕入行业价钱战旋涡，全年呈现价钱下滑趋势。据了解，由于卑鄙畛域需求疲软，重叠行业新增产能开释，氯化亚砜、氯乙酰氯等居品需求增长不足预期，在原材料价钱和需求的共同作用下，氯化亚砜居品售价处于历史低位。同期，在原材料价钱波动、芳纶行业热烈竞争导致的价钱下跌等身分影响下，芳纶团聚单体居品利润空间亦被压缩。

与此同期，凯盛新材资本刚性攀升，年报数据剖析，公司固定钞票折旧一项，本期金额为1.12亿元，同比加多约35%；财务用度本期新增2391万元，公司证实为主若是可鼎新公司债券利息用度加多所致。

行业竞争加重，居品量价双降，并重叠固定钞票折旧摊销及可转债召募资金利息摊销用度影响，酿成了凯盛新材营收和利润均出现下滑。

年报数据剖析，频年来凯盛新材毛利率连年下滑，从2022年的39.43%执续降至2024年的22.98%；加权平均净钞票收益率跌至3.39%，而这一数值在凯盛新材2021年上市时还能达到20.04%，而后则执续下跌。

2024年年报数据中，发达较为亮眼的是公司讨论行动现款流净额一项，同比激增683%至5172万元。对此，凯盛新材的证实为，“主要系子公司收到升值税留抵退税4292.49万元所致。”值得戒备的是，2024年末公司应收单据及应收账款余额为1.40亿元，同比加多61.48%，应收账款盘活率为8.21次，较2023年的12.28次进一步下跌。

值得一提的是，凯盛新材气相二氧化硫接续化工艺制备氯化亚砜属于生态环境部《“高混浊、高风险”居品名录》,同期行动高耗能化工企业，环保策略加码带来的停产风险也尤为引起行业及市集体恤。

凯盛新材也在年报中坦言，一方面公司需要加多购置环保缔造、加大环保技能工艺研发干涉或遴荐其他环保顺次，以知足监管部门对环保的条款，这将导致公司讨论资本加多，进而对公司讨论功绩酿成不利影响。另一方面，跟着公司坐蓐畛域的扩大，“三废”排放量可能相应加多，将导致公司环保压力加多，如公司的环保措置、“三废”排放不成知足监管条款，将靠近行政处罚、停产整改等监管顺次，对公司坐蓐讨论和功绩酿成不利影响。

盘面上看，死字3月14日，凯盛新材最新股价为16.66元/股，总市值70.1亿元，转动市盈率为125.17倍，其所属化学原料行业平均市盈率为39.24倍，已超出行业均值2.3倍。频繁而言，高市盈率可能意味着市集对公司将来成长的期待，关于凯盛新材而言，是市集对其新材料业务（如PEKK、芳纶单体）的高成长预期。

此前，凯盛新材在投资者互动平台暗意，公司坐蓐的PEKK居品属于特种高分子材料，具有耐高温、耐化学药品腐蚀、耐摩、轻量化等特点，与机器东谈主畛域对材料轻量化、高强度、高精度等条款基本契合。

关于该居品，凯盛新材在2025年讨论筹算中提到，将加快鼓吹PEKK等新材料居品的诈欺拓荒和市集实行，此外年报中并未露出具体营收数据。